概述：7月热轧板卷市场呈现多维度变化。指数方面，国内热卷指数为123.09，较上月上涨7.61%，虽与去年同期微跌0.05%，但月度回升明显，市场情绪回暖。价格上，全国 24 个主要城市4.75mm热轧板卷均价3476元/吨，较上月涨232元/吨，与指数变化呼应。库存层面，截至7月31日，全国社会库存268.65万吨，月环比微增但年同比大幅下降71.85万吨，库存整体低位，累积偏缓，市场消化压力较弱。整体来看，供应端相对稳定，企业开工和产量处于常规区间，厂内库存略升。当前钢厂订单相对充足、排产周期长，因此降价接单的可能性偏低，短期内支撑成本高位。需求方面，市场处于传统淡季，下游表现疲软，增量空间有限。综合来看，当前处于供需弱平衡态势，预计 8 月价格底部空间有限，短期上涨更多靠利好刺激投机需求。

　　2025年7月25日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线%，周环比持平；本周钢厂产能利用率为81.11%，周环比下降0.93%；因高炉或轧线万吨，周环比持平；因不饱和生产而影响的日均产量为7.20万吨，周环比下降0.12万吨；本周钢厂实际产量为317.49万吨，周环比下降3.65万吨；钢厂厂内库存为78万吨，周环比上升0.69万吨。具体热轧商品卷总量约为205.53万吨，周环比下降3.64万吨；内部供料总量约为111.96万吨，周环下降0.01万吨。

　　截至7月31日，国内天津港出口价格较国内高333.9元/吨（约合33.98美元/吨），较上月减少12.63美元/吨，其中出口价格月环比上涨188.81元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上涨270元/吨左右。随着出口价差持续收窄，海内外价格优势逐渐弱化，预计后续出口量或将出现下降。

　　6月热轧板卷出口数量为192.84万吨，环比增0.71%；6月热轧板卷进口为7.41万吨，环比增19.63%。详见图3。从当前态势来看，出口量的增长幅度已呈现放缓趋势，预示着前期的出口热度或将逐步降温。

　　据Mysteel调研数据显示，截至7月31日全国热轧板卷社会库存为268.65万吨，周环比增加1.49万吨，月环比增加5.71万吨，而与去年同期（公历）相比则减少71.85万吨。短期来看，库存累积速度偏缓，整体水平较去年同期处于低位。

　　2025年7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月下降0.4个百分点，持续位于荣枯线以下，这一态势主要受季节性因素、极端天气与外需疲软的叠加影响。从供需两端看，生产端仍保持一定韧性：生产指数下降0.5个百分点至50.5%，继续处于扩张区间；但需求端收缩明显，其中新订单指数下降0.8个百分点至49.4%，新出口订单指数更是降至 47.1%，供需分化特征凸显。价格层面，主要原材料购进价格指数、出厂价格指数分别上升3.1、2.1个百分点，表明“反内卷”政策已初显成效。结构上，大中小企业分化加剧，装备制造、高技术制造业表现亮眼。尽管短期承压，但生产经营活动预期指数升至52.6%，预示未来制造业有望逐步复苏，不过外需与内需的双重约束仍需警惕。

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　　截至7月31日，4.75热轧板卷全国均价3476元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。其中主要城市价格为上海3410元/吨，沈阳3390元/吨，天津3390元/吨，乐从3430元/吨，武汉3480元/吨，成都3520元/吨，西安3430元/吨。

　　从供给端来看，当前钢厂订单储备充足，排产周期普遍维持在15-20天以上，这使得钢厂通过降价接单的可能性较低，市场到货成本始终处于高位。与此同时，钢贸商拿货积极性有所回落，因此市场库存压力并未显著累积。短期来看，库存累积速度偏缓，整体水平较去年同期处于低位。从需求端来看，近期受高温与雨季的双重影响，终端需求进入传统淡季，表现相对疲软，短期内需求增量空间有限。综合供需两端，当前市场整体处于弱平衡状态。当前整体利润水平偏高，导致钢厂主动减产或安排检修的意愿不强。预计后续铁水产量仍将小幅增加，而原料价格的支撑可能进一步带动成材价格小幅上行。不过，在供需弱平衡的格局难以打破的背景下，短期内价格上涨更多依赖利好消息刺激下投机需求的释放。